Tesla ประกาศรายงานการเงิน 2025 Q1: รายได้ 19,335 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาด

​

【PCauto】วันที่ 23 เมษายน 2025 Tesla เปิดเผยรายงานผลประกอบการไตรมาสแรก โดยในไตรมาสที่ผ่านมา Tesla ต้องเผชิญกับกระแสต่อต้านในตลาดยุโรปและสหรัฐฯ รวมถึงเหตุการณ์ที่เข้าข่ายการก่อการร้ายในบางระดับ ทำให้รายงานฉบับนี้ได้รับความสนใจอย่างมาก

รายได้และกำไรลดลง​ ผลประกอบการไม่ดี

ในไตรมาสแรกของปี 2025 Tesla รายงานรายได้ 19,335 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 20,010 ล้านดอลลาร์ และต่ำกว่าการประเมินของหลายสถาบันที่คาดไว้ที่ 21,370 ล้านดอลลาร์

เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วซึ่งรายได้อยู่ที่ 21,301 ล้านดอลลาร์ รายได้ลดลง 9% ซึ่งเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2012

ธุรกิจรถยนต์ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของ Tesla มีรายได้เพียง 14,119 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าคาดการณ์ ขณะที่ธุรกิจพลังงานมีรายได้ 3,157 ล้านดอลลาร์ตามคาด และธุรกิจอื่น ๆ มีรายได้ 2,733 ล้านดอลลาร์ ซึ่งก็ยังไม่ถึงเป้าหมายที่ตลาดคาดไว้

กำไรสุทธิของบริษัทอยู่ที่ 420 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 1,405 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และกำไรสุทธิที่สามารถจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นสามัญคือ 409 ล้านดอลลาร์ ลดลงถึง 71% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว (non-GAAP) อยู่ที่ 0.27 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 0.38 ดอลลาร์ ข้อมูลนี้สะท้อนให้เห็นว่า แม้ว่าความคาดหวังของตลาดต่อ Tesla จะลดลงแล้ว ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทยังคงแย่ลง และการลดลงของรายได้ก็ชัดเจนขึ้น

สรุปกำไรลดลงไปแต่รายได้จากคะแนนคาร์บอนเพิ่มขึ้น

ในด้านกำไร หากไม่นับรวมรายได้จากคาร์บอนเครดิต อัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจรถยนต์ของ Tesla อยู่ที่ 12.5% ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ที่ 12.3% เล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำที่สุดในรอบหลายปี

ในไตรมาสนี้ Tesla ได้รายได้จากการขายคาร์บอนเครดิต 595 ล้านดอลลาร์ ถ้าไม่มีรายได้จากส่วนนี้ ข้อมูลทางการเงินของธุรกิจรถยนต์จะย่ำแย่ลงไปอีก

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ตลาดรถยนต์พลังงานใหม่ทั่วโลกมีการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้น บริษัทต่างๆ ทุ่มเทในการพัฒนาผลิตภัณฑ์และเปิดตัวรถยนต์พลังงานใหม่หลายรุ่น ซึ่งทำให้ Tesla เผชิญกับแรงกดดันการแข่งขันที่มากขึ้น

เพื่อเพิ่มส่วนแบ่งตลาด Tesla จึงต้องลดราคาจำหน่าย ซึ่งส่งผลให้ขอบเขตกำไรแคบลง

ในสถานการณ์นี้ รายได้จากคาร์บอนเครดิตช่วยบรรเทาความกดดันทางการเงินของ Tesla ได้ชั่วคราว แต่ในระยะยาว การหาวิธีเพิ่มความสามารถในการทำกำไรจากธุรกิจรถยนต์โดยไม่พึ่งพารายได้จากคาร์บอนเครดิตจะเป็นปัญหาที่ Tesla ต้องเร่งแก้ไข

การผลิตและการรับอยู่ในภาวะไม่สมดุลและความกดดันของสต็อกเพิ่มขึ้น

จากข้อมูลการผลิตและการขายในไตรมาสนี้ Tesla ผลิตรถยนต์ได้ 362,600 คัน แต่จำนวนที่สามารถส่งมอบได้มีเพียง 336,700 คัน ลดลง 13% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดอย่างมาก การผลิตมากแต่ขายได้น้อยหมายความว่าแรงกดดันจากสต็อกสินค้ากำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ตอนนี้ตลาดรถยนต์พลังงานใหม่กำลังเผชิญกับสงครามราคาที่รุนแรง Tesla ต้องเผชิญกับผลกระทบจากการกระทำที่มีความขัดแย้งของ Musk ซึ่งส่งผลกระทบต่อภาพลักษณ์ของแบรนด์ และความต้องการในตลาดก็ไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง วิธีการจัดการสต็อกเหล่านี้จึงกลายเป็นปัญหาท้าทายใหม่สำหรับ Tesla

สต็อกสินค้าสูงไม่เพียงแต่จะใช้เงินทุนของบริษัทจำนวนมาก เพิ่มต้นทุนการเงินเท่านั้น แต่ยังอาจทำให้มูลค่าของรถยนต์ลดลง ซึ่งจะกระทบต่อกำไรของบริษัทมากยิ่งขึ้น

สต็อกสินค้าสูงยังอาจสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในความต้องการของตลาดต่อผลิตภัณฑ์ของ Tesla ซึ่งหมายความว่า Tesla ต้องพิจารณากลยุทธ์ผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อปรับตัวให้เข้ากับความต้องการของตลาด

ความกดดันทางการเงินเกิดขึ้น กระแสเงินสดเสรีไม่ได้เป็นไปตามที่คาดหวัง

ในขณะเดียวกัน Tesla มีเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) 700 ล้านดอลลาร์ แม้จะเป็นบวก แต่ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 1,100 ล้านดอลลาร์อย่างมาก

พร้อมกับการเพิ่มขึ้นของสต็อกสินค้า สามารถเห็นได้ว่าแรงกดดันทางการเงินของ Tesla กำลังเพิ่มขึ้น เงินสดอิสระเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการประเมินสถานะการเงินของบริษัท หากเงินสดอิสระต่ำลงหมายความว่า บริษัทอาจประสบปัญหาในการดำเนินการทางการเงิน เช่น อาจมีข้อจำกัดในการลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนา การขยายกำลังการผลิต หรือการทำการตลาด

Tesla เป็นบริษัทที่พัฒนาโดยการนำนวัตกรรมทางเทคโนโลยีมาใช้ ซึ่งต้องใช้เงินทุนจำนวนมากในการวิจัยและพัฒนา ปรับปรุงผลิตภัณฑ์ และสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกในการผลิตใหม่

การเพิ่มขึ้นของแรงกดดันทางการเงินอาจส่งผลต่อความเร็วในการนำนวัตกรรมทางเทคโนโลยีของ Tesla และแผนการขยายธุรกิจ ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อการเติบโตในอนาคตของบริษัท

การพัฒนาในอนาคตไม่ชัดเจน, การเผยแพร่ผลิตภัณฑ์ที่สำคัญถูกล่าช้า

สิ่งที่ทำให้นักลงทุนกังวลมากขึ้นคือ ในการคาดการณ์อนาคต Tesla ไม่ได้บอกว่าเมื่อไรจะสามารถฟื้นตัวจากการลดลง และในรายงานการเงินก็ไม่ได้กล่าวถึงเรื่อง "การฟื้นตัวจากการเติบโต" ซึ่งถูกมองว่าเป็นข่าวร้ายที่สำคัญในตลาด

แม้ว่า Tesla จะกล่าวว่าเวอร์ชันราคาประหยัดของ Model Y จะเริ่มผลิตในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2025 และโครงการรถแท็กซี่ไร้คนขับ Cybercab จะเปิดตัวในปี 2026 แต่หลายๆ ผลิตภัณฑ์สำคัญมีการเลื่อนกำหนดการออกไป เช่น Model Y รุ่นย่อมที่จะเปิดตัวในครึ่งปีแรก และแผนการผลิต Semi Truck ก็ถูกเลื่อนออกไปเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงภาษีจากภายนอกและการปรับแผนภายใน

การเลื่อนการเปิดตัวผลิตภัณฑ์สำคัญอาจทำให้ Tesla พลาดโอกาสในการเข้าสู่ตลาดที่ดี และคู่แข่งอาจจะได้เปรียบก่อน นอกจากนี้ ความคาดหวังของตลาดต่อผลิตภัณฑ์ของ Tesla อาจลดลงตามการเลื่อนการเปิดตัว ซึ่งอาจกระทบต่อการแสดงผลทางการตลาดในอนาคต ในตลาดรถยนต์พลังงานใหม่ที่เติบโตอย่างรวดเร็วในปัจจุบัน การสามารถเปิดตัวผลิตภัณฑ์ตามเวลาเป็นสิ่งสำคัญในการรักษาความสามารถในการแข่งขันของบริษัท

Muskมีทัศนคติดีต่ออนาคตของ บริษัท

ในการประชุมโทรศัพท์กับนักลงทุนหลังจากการเปิดเผยรายงานผลประกอบการ CEO Musk กล่าวว่าเขามีความ "มั่นใจมาก (Optimus)" เกี่ยวกับอนาคตของบริษัท และยังกล่าวว่าเทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติจะเริ่มมีผลกระทบใหญ่ต่อบริษัทในช่วงกลางถึงปลายปี 2026

สิ่งที่น่าสังเกตคือ Tesla ได้จัดการประชุมพิเศษในส่วนของ “การอัปเดตบริษัท (company update)” ซึ่งได้รับความสนใจจากตลาดอย่างมาก นักลงทุนต่างรอคอยว่าจะมีการเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลยุทธ์ AI การลดต้นทุน การวางแผนการผลิต และมาตรการในการช่วยฟื้นฟูราคาหุ้น

Musk ถือเป็นบุคคลสำคัญที่เป็นหัวใจของ Tesla ทัศนคติเชิงบวกของเขาสามารถช่วยเสริมความมั่นใจให้กับนักลงทุนได้ในระดับหนึ่ง แต่ตลาดต้องการเห็นการกระทำจริงและแผนการที่ชัดเจน

การอัปเดตบริษัทในครั้งนี้เป็นเรื่องสำคัญ หาก Tesla สามารถนำเสนอแผนพัฒนาที่เป็นไปได้และแนวทางแก้ปัญหาที่ชัดเจนในส่วนนี้ ก็จะช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดและเพิ่มความมั่นใจให้กับนักลงทุน

โดยรวมแล้ว ในไตรมาสแรกของปี 2025 Tesla เผชิญกับความท้าทายมากมาย ทั้งในด้านรายได้ กำไร ขอบเขตกำไร การผลิตและการขาย รวมถึงปัญหาทางการเงิน และการพัฒนาในอนาคตยังไม่แน่นอน

แต่ Tesla ก็ยังมีโอกาสบางประการ เช่น การเปิดตัวโมเดลใหม่ และการลงทุนอย่างต่อเนื่องในเทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติ ในอนาคต Tesla จะสามารถเอาชนะอุปสรรคปัจจุบันและปรับปรุงผลประกอบการได้หรือไม่นั้น จะต้องรอดูการพิสูจน์จากเวลา และตลาดก็จะยังคงติดตามการเคลื่อนไหวของ Tesla อย่างใกล้ชิด